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本评级机构已对受评对象的评级事项作出了明白

更新时间:2022-06-24   浏览次数:

EBITDA 停业总收入-停业成本-税金及附加-发卖费用-办理费用-研发费用+折旧+无形资产摊销+长等候摊费用摊销+其他经常性收入

因本期债券刊行,2021岁暮公司总欠债及所有者权益均有所增加,此中本期债券刊行日金融欠债成分公允价值3.48亿元计入对付债券,权益东西成分的公允价值0.23亿元计入其他权益东西。2021年公司总欠债规模增加远高于所有者权益,因而公司所有者权益对总欠债的保障程度有所下降。

因为公司软件产物及电子商务发卖模式的特殊性,当客户付款后公司办事器从动发送注册码即完成买卖。注册码通过办事器从动立即生成,不需要大量的物理出产取存储,因而,公司停业成本金额较低。公司发卖模式决定了告白费用成为最次要的成本收入。公司次要通过自建的电子商务平台,同时取Google、Bing、百度、Yahoo、YouTube等次要的搜刮引擎办事商和视频社交网坐合做,公司取上述大型搜刮引擎商已有必然的合做经验,操纵搜刮引擎优化、搜刮引擎付费告白、收集红人推广、展现告白等收集营销推广模式将潜正在用户引流大公司电子商务平台,从而推进软件发卖实现。2021年,公司按照市场环境及流量转换率环境调整流量投放数量,使得告白宣传费用同比小幅下降,但对单一告白引擎商依赖度仍较高,2021年公司通过Google平台投放的告白宣传费收入占年度采购总额的比沉为32.42%,将来若Google等搜刮引擎流量转换效率继续降低或对其搜刮引擎优化的排名算法和付费告白收费政策做出调整,而公司不克不及及时采纳无效应对办法,将影响产物推广或添加告白营销费用,进而影响经停业绩。

注:除AA,CCC级(含)以劣等级外,每一个信用品级可用“+”、“-”符号进行微调,暗示略高或略低于本品级。

全体来看,因本期债券成功刊行,2021年以来公司资产规模大幅增加,此中现金类资产较为丰裕,但外延并购使得公司商誉规模增加较快,需关心后续商誉减值风险。

材料来历:公司2020-2021年审计演讲及未经审计的2022年1-3月财政报表,中证鹏元拾掇

10 万兴全球无限公司 电子计较机软件产物、硬件及外部设备的发卖,电子商务营业、跨境电商 100.00% 投资设立

视频创意类软件仍为公司最次要的收入来历。2021年公司实现停业收入10.29亿元,同比增加5.39%,此中视频创意软件收入占比为56.65%,公司营收同比增速放缓,次要系市场流量增速放缓、公司推进订阅转型下发卖订单平均价钱同比下降、人平易近币汇率持续升值等多沉要素影响。2022年一季度,公司实现停业收入2.63亿元,同比增加3.71%。从毛利率来看,公司发卖毛利率2021年仍连结正在较高程度。

公司次要处置创意软件的开辟和发卖,次要产物包罗视频创意、画图创意、文档创意和适用东西软件四大类。2021年度,公司归并范畴内新增子公司5家,详见表1。截至2021岁暮,公司纳入归并报表范畴的子公司共24家,子公司明细见附录四。

材料来历:公司2019-2021年审计演讲及未经审计的2022年1-3月财政报表,中证鹏元拾掇

9 万兴科技(湖南)无限公司 湖南 收集手艺、智能化手艺的研发;使用软件、计较机硬件的开辟;智能化手艺的让渡、办事;计较机硬件、计较机外围设备、智能配备、计较机软件、计较机辅帮设备、计较机、智能产物的发卖;消息系统集成办事 100.00% 投资设立

11 智亚达科技无限公司 电子计较机软件产物、硬件及外部设备的发卖,电子商务营业、跨境电商 100.00% 投资设立

17 株式会社万兴日本 日本 电子计较机软件,硬件,收集及外部设备的手艺开辟手艺征询;计较机耗材的发卖及运营进出口营业。网坐筹谋,制做,运营取征询营业 100.00% 新设

正在创意软件市场规模快速扩张、客户需求日新月异下,加大研发结构、升级优化产物有帮于业内企业成立持久劣势。2021年公司大幅添加研发投入,持续进行产物手艺迭代和新产物、新手艺的结构,强化视频创意算法能力、AI根本能力、虚拟数字人及虚拟场景扶植取使用。2021年,公司手艺人员占公司员工总数比例由2020岁暮的50.69%上升至当期末的57.80%,研发投入金额同比增加50.09%,研发投入占停业收入比沉亦从上年度的22.39%大幅提拔至31.88%。截至2021岁暮,公司共计授权专利186件,此中发现专利139件;具有软件著做权386件。

公司焦点产物具备必然合作劣势,期内公司继续优化部门产物功能,持续完美产物矩阵。2021年,公司视频创意类焦点产物Filmora X荣获国际社媒创做Shorty Awards肖蒂,视频创意类产物持续预拆部门荣耀平板产物,新增预拆部门华为鸿蒙、平板产物,为后续客户增加奠基根本。公司完成了万兴喵影、万兴恢复专家Dr.Fone、MobileTrans、本期债券募投项目之一创意资本商城Filmstock等产物的大版本升级,进一步提拔产质量量取办事;公司发布了泛学问视频演示创做东西——万兴录演

6 深圳市斯博科技无限公司 深圳 电子计较机软件、硬件、外部设备及计较机耗材的发卖,家庭智能集成设备、挪动智能设备的手艺开辟、手艺征询、手艺办事等 100.00% 投资设立

2022年,我国经济成长面对需求收缩、供给冲击、预期转弱三沉压力,疫情冲击下,外部更趋复杂严峻和不确定性,稳增加仍是2022年经济工做焦点。宏不雅政策方面,估计2022年货泉政策稳健偏宽松,总量上合理适度,布局性货泉政策仍为次要东西,实行精准调控,不会“洪流漫灌”。财务政策加大收入力度,全年财务赤字率估计正在3.0%摆布。1.46万亿元专项债额度已提前下达,正在稳增加压力下,跟着适度超前开展根本设备投资等政策发力,估计全年基建投资增速有所回升。

以下阐发基于公司供给的经大华会计师事务所(特殊通俗合股)审计并出具尺度无保留看法的2020-2021年审计演讲及未经审计的2022年一季度财政报表,演讲均采用新会计原则编制。2021年度,公司归并范畴内新增子公司5家。截至2021岁暮,公司纳入归并报表范畴的子公司共24家。

公司借帮外延并购拓宽产物矩阵,期内公司并购标的均完成业绩许诺,但行业合作激烈且市场需求变化较快,公司仍面对必然商誉减值风险

中证鹏元维持对万兴科技集团股份无限公司(以下简称“万兴科技”或“公司”,股票代码:300624.SZ)的从体信用品级为A+,维持评级瞻望为不变;维持“万兴转债”的信用品级为A+。

公司次要处置视频创意、画图创意、文档创意、适用东西类软件产物的设想、研发、发卖和运营。公司深耕于视频创意行业,近年通过“内生增加+外延并购”体例拓宽产物线,并持续加大研发投入,

公司现金生成能力较强,2021年公司运营勾当现金流仍实现净流入,本期债券成功刊行有帮于公司进一步拓宽融资渠道

从资产形成来看,2021岁暮公司现金类资产较为丰裕,次要系公司收现能力优良以及刊行本期债券收到募集资金;2022年3月末现金类资产(货泉资金和买卖性金融资产)规模达6.27亿元,受限规模不大。

16 万兴科技(新加坡)无限公司 新加坡 其他软件研发,网上发卖(收入次要来自网上发卖) 100.00% 新设

材料来历:公司2020-2021年审计演讲及未经审计的2022年1-3月财政报表,中证鹏元拾掇

此外,按照本期债券募投项目规划,数字创意资本商城扶植项目打算丰硕公司创意素材库,成立完美的创意素材资本商城,AI数字创意研发核心扶植项目将进行AI视觉算法手艺和AI智能创意编纂手艺的研究,均有帮于提拔公司产物合作力。但不克不及轻忽的是,快速立异的手艺变化是软件行业的显著特点之一,近年以云计较、大数据、人工智能为代表的手艺不竭成长成熟,包含视频软件正在内的创意软件使用产物更新迭代快,用户对产物的需求不竭变化,若公司不克不及准确判断、把握市场动态和成长趋向,不克不及按照手艺成长、行业尺度和市场需求及时进行手艺立异和软件产物更新,或者国表里行业合作者可能率先正在相关范畴取得主要冲破而使公司产物得到合作劣势,公司业绩存正在较大波动的风险。

12 深圳市兴之佳科技无限公司 深圳 一般运营项目是:电子计较机软硬件及其外部设备的手艺开辟、手艺让渡、手艺征询、手艺办事;软件办事、软件及辅帮设备的发卖(不含专营、专控、专卖商品);家庭智能集成设备、挪动智能设备的手艺开辟、手艺征询办事、发卖,运营进出口营业。(以上均不含项目) 100.00% 投资设立

我国软件和消息手艺办事业快速成长,2021年行业收入规模持续增加。跟着我国财产布局的不竭升级调整,我国软件和消息手艺办事业(以下简称“软件营业”)运转态势优良,2021年全国软件和消息手艺办事业规模以上企业超4万家,累计完成软件营业收入9.50万亿元,同比增加17.7%,显著高于同期国内出产总值增速;实现利润总额1.19万亿元,同比增加7.6%,两年复合增加率为7.7%。分范畴来看,跟着财产向办事化、云化演进,以正在线软件运营办事、平台运营办事、根本设备运营办事等为代表的消息手艺办事收入规模及其正在全体行业收入中占比持续提拔,2021年达到63.5%。

2021年本期债券成功刊行,进一步提拔了公司资产规模,公司现金类资产较为丰裕,但外延并购使得公司商誉规模增加较快,公司面对必然的商誉减值风险

注:除AA,CCC级(含)以劣等级外,每一个信用品级可用“+”、“-”符号进行微调,暗示略高或略低于本品级。

14 亿博科技无限公司 电子计较机软件产物、硬件及外部设备的发卖,电子商务营业、跨境电商 间接持股61% 投资设立

2021年,公司进一步大幅添加研发投入,通过内生+外延并购丰硕公司产物矩阵,降低了对单一产物的依赖度风险,旗下视频创意软件焦点产物继续获行业承认。公司现金类资产丰裕,现金生成能力较强,刚性债权压力不大,公司具有必然的抗风险能力。

按照公司供给的企业信用演讲,从2019年1月1日至演讲查询日(2022年6月14日),公司本部不存正在未结清不良类信贷记实,已结清信贷消息无不良类账户;公司本部各项债权融资东西均按时偿付利钱,无到期未偿付或过期偿付环境。

全球互联网用户数不竭上升,办事订阅模式市场仍将快速增加。跟着挪动终端设备手艺的不竭迭代、挪动互联网使用的持续成长,以智妙手机及平板电脑为代表的智能挪动终端日益普及,全球互联网用户数量持续提拔,按照Statista公司统计数据,2021年10月末,全球活跃互联网用户数量已达到48.8亿人,较2020岁暮添加2.95亿人。当前,办事订阅模式普遍使用于各类买卖平台和办事软件中,例如正在线视频、正在线音乐、电子商务、电子阅读、办公办事等范畴的头部企业均推出会员订阅模式为用户供给增值办事。跟着全球经济不竭成长,人均收入不竭添加,学问产权认识逐步加强,订阅模式逐步成为软件企业的主要贸易变现模式。正在互联网用户数量增加的大布景下,受疫情等要素的催化感化,跟着消息化和数字化转型历程的加快推进,全球SaaS市场用户数量和市场规模将持续提拔,将来办事订阅模式仍将快速增加。SaaS软件产物取办事曾经成为软件和消息办事范畴的主要一环,代表了使用软件手艺将来的成长趋向。视频创意及数据办理储存等软件相关市场规模仍具备较大的成长空间。受疫情驱动远距离办公、进修及发生的需求,叠加智能终端的出货量和保有量持续高位,软件使用场景的丰硕及机能提拔将进一步刺激软件需求。正在视频创意范畴,跟着互联网、云计较、大数据等先辈手艺快速成长及使用,5G、人工智能、硬件终端等取内容深度连系,视频逐渐嵌入人们的日常糊口,凭仗各类便利易用的视频创做东西,越来越多的用户成为视频内容创做者,帮推视频内容及流量迸发式增加。据CNNIC数据预测,到2023年,全球收集视频用户规模将达到30亿,用户对视频依赖度越来越高。长、短视频盈利饱和,中视频成为新兴增量市场,相关视频创做软件及创意素材资本市场需求也将随之。正在数据办理储存范畴,智能电子设备用于挪动办公、视频及图片拍摄、制做、存储及分享等场景的快速增加,通过智能电子设备出产、存储的数据越来越多。据IDC预测,2025年全球数据量将增加至175ZB。数据资产的主要性日益凸显,数据的高效办理和数据平安已成为智能电子设备用户次要需求之一。响应的对智能电子设备数据办理软件取办事的需求也将持续增加。

公司持久股权投资次要由公司投资的联营企业南京创熠家和万兴创业投资核心(无限合股)形成。固定资产次要为公司深圳市软件财产办公用房,2020年以来账面价值变更不大。2021岁暮公司商誉规模同比大幅增加,次要系公司2021年收购杭州格像构成1.68亿元商誉所致;公司前期收购深圳亿图取磨刀刻石两家子公司均完成业绩许诺,公司未计提商誉减值。公司因并购构成较大规模的商誉,上述子公司将来运营环境存正在不确定性,公司面对必然的商誉减值风险。

地址:深圳市深南大道7008号阳光高尔夫大厦三楼 电线年万兴科技集团股份无限公司向不特定对象刊行可转换公司债券2022年评级演讲

2020年4-12月,公司先后通过股权受让取增资体例收购磨刀刻石科技无限公司(简称“磨刀刻石”)65.66%股权,股权取得成本为4,138.56万元,构成公司商誉3,685.84万元。磨刀刻石从停业务为产物原型绘制取开辟,同时为互联网产物研发过程中供给流程图、思维导图绘制帮帮,其产物为墨刀原型东西、墨刀设想东西、墨刀流程图、墨刀思维导图。磨刀刻石2021年度停业收入为1,764.84万元,跨越许诺的1,300万元,扣除非经常性损益后的净利润为0.82万元,跨越业绩许诺的扣非净利润0元。

2022年3月末,公司其他非流动资产为1.60亿元,较2020岁暮大幅增加,次要系公司为扩充研发步队添加办公面积,正在湖南长沙购大班公楼领取的购房款所致。截至本评级演讲披露日,公司正在长沙采办上述办公楼已落成,但暂未投入利用且未办好相关产权证书。

从经济成长的“三驾马车”来看,全体呈现外需强、内需弱的特征,出口和制制业投资托底经济。固定资产投资方面,2021年全国固定资产投资同比增加4.9%,两年平均增加3.9%,此中制制业投资表示亮眼,基建投资和房地产投资维持低位,严沉拖累投资增加。消费逐渐恢复,但总体表示乏力,全年社会消费品零售总额同比增加12.5%,两年平均增加3.9%,疫情对消费较着。对外商业方面,正在全球疫情频频环境下,海外市场需求强劲,我国防疫办法取财产链不变性的劣势持续凸显,出口商业高速增加,全年进出口总额创汗青新高,同比增加21.4%,此中出口增加21.2%,对经济的拉动感化较为显著。

公司产物推广对单一搜刮引擎商Google依赖程度仍较高,推广结果易受平台政策影响,且境外收入占比高,需关心汇率波动及海外运营监管风险

2021年公司研发收入大幅添加,不竭优化升级产物,但效益尚未,对当期业绩影响较大,且软件产物手艺迭代及市场需求变化屡次,需持续关心公司新产物孵化及手艺研发风险

受人平易近币汇率持续升值等要素影响,2021年公司收入增速放缓;因加大研发投入且研发周期较长,公司盈利能力有所下降

间接持股比例44.52% 新设本评级机构取评级从业人员已履行尽职查询拜访权利,公司资产规模大幅提拔,有充实来由所出具的评级演讲遵照了实正在、客不雅、准绳。近两年一期,因2021年本期债券成功刊行,告白制做;消息手艺征询办事;消息征询办事(不含许可类消息征询办事)等 间接持股比例47.61%?

因本期债券刊行,公司资产欠债率由2020岁暮的22.18%上升至2022年3月末的41.53%。因为货泉资金丰裕,2021岁暮公司净债权/EBITDA仍为负数,利钱保障倍数表示仍较好。

公司软件产物以境外发卖为从,欧美日市场份额占比仍较高,同时公司继续鼎力培育拓展以中国、韩国为从的非英语国度/地域市场,实现了非英语言语市场发卖规模的持续增加,此中韩国、印度3、巴西市场发卖收入同比别离增加约314%、169%、44%;但受人平易近币升值、流量盈利衰退及疫情等晦气影响,公司正在欧美日等国度的发卖金额同比呈现了分歧程度下滑。按照公司相关通知布告,若剔除人平易近币汇率持续升值对收入的影响,公司2021年同比增速可由5.39%提拔至11.40%,归属于母公司的净利润可添加约3,200万元。2022年二季度以来,人平易近币汇率贬值较着,将来汇率波动加大或将给公司经停业绩和财政表示带来必然影响;此外,若公司海外用户所正在国度或地域相关法令律例及监管要求发生晦气变化,将对公司经停业绩带来必然的不确定性。

指出成长软件和消息手艺办事业,对于加速扶植现代财产系统具有主要意义;同时亦提到持续推进软件正版化,峻厉冲击各类软件侵权盗版行为。正在消息手艺使用立异财产(以下简称“信创行业”)成长强大的过程中,大都行业正在国产暗码加密取替代、软件移植及国产化适配等信创方面的顺应性需求也正在不竭上升,将来将送来行业成长盈利期。同时需关心,我国软件及消息手艺办事业面对沉硬轻软、投入不脚、产用脱节、生态亏弱、人才布局性欠缺等凸起问题,目前我国软件取手艺办事业手艺实力相对亏弱。

总资产报答率 (利润总额+计入财政费用的利钱收入)/[(本年资产总额+上年资产总额)/2]×100%

2021岁暮公司速动比率有所上升,次要系公司现金类资产有所增加。公司资产流动性相对较好,且现金类资产对短期债权的笼盖环境优良。截至2021岁暮公司银行授信额度为600万美元,残剩可利用的银行授信额度为592.88万美元。公司做为A股上市,融资渠道较为畅达。

15 磨刀刻石科技无限公司 手艺开辟,手艺推广,手艺让渡,手艺征询,手艺办事;计较机系统办事;根本软件办事;使用软件办事(不含医用软件);软件开辟;设想,制做,代办署理,发布告白 65.66% 非统一节制下企业归并

基于产物的分歧类型、功能取受众群体,公司用订阅模式从头定义“以用户为核心”,支撑按月度、年度及终身等分歧时间维度的费用领取体例,更好地合适市场趋向,满脚终端用户需求。同时,公司持续拓展C端小我用户市场,积极开辟B端政企营业,实现多端、多场景精细笼盖,但公司发卖仍以C端小我客户市场为从。从公司前五大收款结算客户环境来看,2021年前五大收款结算平台合计占比为67.56%,次要为第三方领取平台。公司一般采用每月或每周按期结算的体例取第三方领取平台结算。

注:“-”暗示数据不合用,此中公司别离间接、间接持有深圳格像科技无限公司47.61%、44.52%的股权,表中子公司注册本钱均为截止至本评级演讲出具日的注册本钱,深圳格像科技无限公司2021岁暮注册本钱为700万元。

材料来历:公司2020-2021年审计演讲及未经审计的2022年1-3月财政报表,中证鹏元拾掇

7 斯博科技无限公司 电子计较机软件产物、硬件及外部设备的发卖,运营电子商务营业 100.00% 投资设立

材料来历:公司2020-2021年审计演讲及未经审计的2022年1-3月财政报表,中证鹏元拾掇

该评级成果是考虑到:公司焦点产物具备必然的品牌影响力,现金类资产较为丰裕,现金生成能力仍较强,刚性债权压力不大。同时中证鹏元也关心到,公司资产规模仍较小,面对必然研发不及预期风险,境外收入占比力高面对人平易近币汇率波动和海外运营监管风险,营销推广对特定平台依赖较高,且易受平台政策影响以及存正在必然商誉减值风险等风险峻素。

材料来历:公司2020-2021年审计演讲及未经审计的2022年1-3月财政报表,中证鹏元拾掇

因本期债券部门转股,2021年度公司股本添加1.10万股,2021岁暮公司总股本为12,995.80万股。截至2022年3月末,公司注册本钱取总股本均为12,989.80万元;吴太兵先生仍为公司控股股东及现实节制人,间接持有公司股份比例为17.81%,并通过控股宿迁兴亿收集科技无限公司1和宿迁家兴收集科技无限公司2间接节制公司17.42%股份。截至2022年6月15日,公司实控人吴太兵先生未解押股权质押数量为420万股,占其持有的股份数为18.16%。

公司焦点产物连结必然品牌影响力。视频创意行业景气宇尚可,公司继续连结正在视频创意软件范畴的劣势,并大幅添加研发投入,旗下视频创意软件Filmora产物继续获行业承认,公司通过内生+外延并购丰硕产物矩阵。 公司现金类资产丰裕,现金生成能力较强,刚性债权压力不大。近年来公司从停业务现金生成能力较强,公司债权次要为本期可转换公司债券,杠杆情况目标表示仍较好,刚性债权压力不大。

2021年6月,公司做价21,369.80万元,收购杭州格像72.44%股权,构成公司商誉16,797.44万元。杭州格像是一家专注于海外挪动互联网市场的互联网产物公司,正在图像、视频手艺和产物范畴有丰硕的堆集,自2014年创立以来,杭州格像环绕视频、相机使用范畴,推出一系列APP产物,如:SweetSelfie,SweetSnap,StoryChic,Beat.ly等。杭州格像2021年度实现停业收入10,847.72万元,扣除非经常性损益后的净利润为2,876.39万元。按照公司2022年6月15日发布的《万兴科技集团股份无限公司关于收购控股子公司杭州格像科技无限公司》的通知布告,公司第四届董事会第二次会议同意拟以自有资金4,792万元收购杭州格像少数股东持有的13.56%股权,本次股权让渡完成后,公司持有杭州格像的股权比例将上升至86.00%。

材料来历:公司2020-2021年审计演讲及未经审计的2022年1-3月财政报表,中证鹏元拾掇

21 亿图软件(湖南)无限公司 湖南 软件、计较机硬件的开辟;计较机手艺开辟、手艺办事;计较机、计较机软件、计较机硬件发卖;软件批发;自营和代办署理各类商品及手艺的进出口,但国度限制公司运营或进出口的商品和手艺除外。 间接持股61.00% 新设

公司采用曲销和非曲销(经销/分销)相连系的互联网线年,公司分销模式占比提拔较着,次要系公司收购的控股子公司杭州格像科技无限公司(简称“杭州格像”)运营的SweetSelfie,SweetSnap等APP产物发卖模式为分销,但公司全体仍以曲销取经销为从。

2022年5月17日,公司召开年度股东大会,完成了公司第四届董事会、监事会换届选举。公司选举吴太兵先生、孙淳先生、朱伟先生任公司第四届董事会非董事,陈琦胜先生、戴扬先生任公司第四届董事会董事,杨文亮先生、凌曙光先生任公司第四届监事会非职工代表监事,郝晶密斯任公司职工代表监事。此中,公司第三届董事会董事张铮先生不再担任公司董事及各特地委员会职务,仍正在公司担任其他职务,于2022年5月24日被录用为公司副总司理。

注:如受评从体存正在大量商誉,正在计较总本钱、总资产报答率时,我们会将超总资产10%部门的商誉扣除。

材料来历:公司2020-2021年审计演讲及未经审计的2022年1-3月财政报表,中证鹏元拾掇

公司从停业务现金生成能力较强,2021年公司运营勾当现金流连结净流入形态,但受研发投入加大使得公司领取给职工以及为职工领取的现金增加,公司运营勾当现金净流入规模同比有所下降。2022年1-3月,公司运营勾当现金流量净流出2,831.06万元,次要系2022年一季度公司添加告白投入所致。

从盈利方面来看,2021年公司实现净利润0.49亿元,同比大幅下滑63.44%,次要系公司2021年加大研发投入使得公司研发费用同比添加1.10亿元。2021年公司盈利能力有所下降,EBITDA利润率取总资产报答率均下滑较着。2022年一季度公司净利润140.39万元,同比下降95.91%,次要系公司一季度研发投入、流量成本上升以致财政费用添加。公司近年持续加大研发投入,而软件行业研发周期较长,相关研发项目将来收益受手艺成长及市场需求影响存正在不确定性,公司盈利能力或将遭到影响。

材料来历:公司2020-2021年审计演讲及未经审计的2022年1-3月财政报表,中证鹏元拾掇

(DemoCreator)、动画讲解类创意视频软件——Anireel、极简/轻量的PDF阅读器(PDFReader)、视频/照片/文档的一坐式修复东西万兴易修(Repairit)、新上线D资本素材售卖等全新产物,丰硕了公司产物矩阵。

截至2021岁暮,公司有息债权仅由本期债券及租赁欠债构成,刚性债权压力不大。2021岁暮,持久对付款次要为收购深圳亿图取杭州格像残剩对付的股权让渡款,因收购杭州格像时商定分期领取相关股权让渡款,2021岁暮公司持久对付款规模同比大幅添加。

材料来历:公司2020-2021年审计演讲及未经审计的2022年1-3月财政报表,中证鹏元拾掇

被评证券信用评级自本评级演讲出具之日起至被评证券到期兑付日无效。同时,本评级机构已对受评对象的评级事项做出了明白放置,并有权正在被评证券存续期间变动信用评级。本评级机构提示演讲利用者应及时登岸本公司网坐关心被评证券信用评级的变化环境。

公司次要处置视频创意、画图创意、文档创意、适用东西类软件产物取办事的设想、研发、发卖和运营。近年公司通过“内生增加+外延并购”体例拓宽产物线,并持续加大研发投入。2021年公司实现停业收入10.29亿元,同比增加5.39%,2021年公司营收同比增速放缓次要系2021年期间人平易近币汇率持续升值对公司营收增加带来晦气影响、公司推进订阅转型下发卖订单平均价钱同比下降及全球疫情持续下市场流量增速放缓。2022年一季度公司实现停业收入为2.63亿元,同比增加3.71%。从毛利率来看,2021年公司发卖毛利率仍连结正在高程度。

2021年我国经济呈现稳健苏醒态势,2022年稳增加仍是经济工做焦点,“宽财务+稳货泉”政策延续,估计全年基建投资增速有所回升

2021年,跟着新冠疫苗接种的持续推进以及货泉宽松政策的实施,全球经济持续苏醒,世界次要经济体呈现经济增速提高、供需矛盾加剧、通缩压力加大、宽松货泉政策暖和收紧的款式。我国以供给侧布局性为从线,统筹成长和平安,继续做好“六稳”、“六保”工做,加速建立双轮回新成长款式,国内经济呈现稳健苏醒态势。2021年,我国实现国内出产总值(P)114.37万亿元,同比增加8.1%,两年平均增加5.1%,国平易近经济持续恢复。分季度来看,一至四时度别离增加 18.3%、7.9%、4.9%、4.0%,P增速逐季度放缓。

公司规模仍较小,2021年盈利能力有所下滑。截至到2021岁暮,公司总资产取归母所有者权益规模仍较小;公司近三年公司平均停业收入为9.03亿元。 2021年公司盈利能力有所下降,EBITDA利润率取总资产报答率均下滑较着。 境外收入占比高,面对汇率波动风险和海外运营监管风险。公司软件产物仍持续深耕欧美日市场,近年来受疫情席卷全球、国际商业从义抬甲等要素影响,2021年人平易近币持续升值对公司业绩形成了晦气影响,同时海外运营面对的监管风险上升。

计较机软硬件的手艺开辟、手艺办事、手艺征询、让渡,品牌筹谋,设想、制做、代办署理、发布国内告白(除收集广布);批发、零售:计较机软硬件,电子产物(除专控),设备,办公智能设备;货色进出口、手艺进出口

5 深圳万兴软件无限公司 深圳 电子计较机软硬件及其外部设备的手艺开辟、手艺征询、发卖 100.00% 投资设立

材料来历:公司2020-2021年审计演讲及未经审计的2022年1-3月财政报表,中证鹏元拾掇

2021年以来,央行稳健的货泉政策矫捷精准、合理适度,分析使用多种货泉政策东西,连结流动性总量合理丰裕、长中短期供求均衡。积极的财务政策精准实施,减税降费、专项债券、中转资金等构成“组合拳”,从严遏制新增现性债权,开展全域无现性债权试点,推进经济运转正在合理区间和鞭策高质量成长。得益于经济恢复性增加等要素拉动,2021年全国一般公共预算收入 20.25万亿元,同比增加10.7%;财务收入连结较高强度,下层“”等沉点范畴收入获得无力保障,全国一般公共预算收入24.63万亿元,同比增加0.3%。

材料来历:公司2020-2021年审计演讲及未经审计的2022年1-3月财政报表,中证鹏元拾掇

综上,中证鹏元维持公司从体信用品级为A+,维持评级瞻望为不变,维持“万兴转债”信用品级为A+。

我国软件和消息手艺办事业运转态势优良,2021年行业收入规模连结增加,软件国产化替代趋向延续,叠加政策持续利好,将来将送来行业成长盈利期

因本期债券刊行,公司总债权取总欠债规模均较2020年同比上升较着;公司杠杆情况目标表示尚可,刚性债权压力不大

2019年5月,公司以1.275亿元收购深圳市亿图软件无限公司(简称“深圳亿图”)51%股权,构成公司商誉1.12亿元。2021年6月,公司以0.52亿元采办了深圳亿图少数股东持有的10%股权,公司持有深圳亿图股权比例添加至61%。深圳亿图为国表里专业的画图创意类软件供给商,自从研发了亿图图示(EdrawMax)、思维导图(EdrawMind)等软件,为用户供给流程办理、组织架构、平面设想和消息数据绘制软件。2021年深圳亿图实现经审计的停业收入和扣除非经常性损益后净利润别离为8,528.12万

投资勾当方面,2021年公司投资勾当净流出0.81亿元,投资勾当现金流出次要系采办预付长沙办公楼的购房款以及收购杭州格像领取的股权款。

除因本次评级事项本评级机构取评级对象形成委托关系外,本评级机构对评级演讲所根据的相关材料进行了需要的核查和验证,本评级机构及评级从业人员取评级对象不存正在任何脚以影响评级行为、客不雅、的联系关系关系。22 深圳格像科技无限公司 深圳 软件开辟;手艺办事、手艺开辟、手艺征询、手艺交换、手艺让渡、手艺推广;2021岁暮同比增加44.76%。公司非流动资产占比持续上升,2022年3月末非流动资产占比为53.69%。告白设想、代办署理;但对其实正在性、精确性和完整性不做任何或暗示的陈述或。

近年来公司通过外延并购丰硕了公司产物矩阵,亦提拔了公司的运营规模,但需留意的是,截至2021岁暮公司因并购构成的商誉占公司净资产比沉为35.95%,公司并购标的分离,并购标的研发的使用软件产物多样、收入规模相对较小,正在创意软件行业合作激烈、市场需求变化多样的布景下,公司并购的标的可否告竣业绩许诺方针或跟上市场需求存正在较大不确定性,公司将持续面对必然的商誉减值风险。

2021年,基建投资因资金来历全体偏紧、处所项目储蓄少、资金落地效率低等要素持续低迷,全年基建投资同比增速降至 0.4%,两年平均增速为0.3%。此中基建投资资金偏紧次要表现为公共预算投资基建范畴的比例较着下降,专项债刊行偏晚、偏慢且投向基建比沉下滑,以及正在处所债权风险束缚下,现性债权监管趋严、非标融资继续压降等。

营销推广对特定平台依赖程度较高,营销推广结果易受平台政策影响。2021年公司营销推广对特定平台Google告白办事占年度采购总额比沉达到32.42%,依赖度较高,将来若Google等搜刮引擎流量转换效率继续降低或对其搜刮引擎优化的排名算法和付费告白收费政策做出调整,或将影响公司产物推广、添加告白营销费用,进而影响经停业绩。 面对必然的商誉减值风险。近年来公司连续收购3家子公司,截至2021岁暮公司因并购构成的商誉占公司净资产比沉为35.95%,公司并购标的可否告竣业绩许诺方针或跟上市场需求存正在较大不确定性,公司将持续面对必然的商誉减值风险。

18 杭州格像科技无限公司 浙江 计较机软硬件的手艺开辟、手艺办事、手艺征询、让渡,品牌筹谋,设想、制做、代办署理、发布国内告白(除收集广布);批发、零售:计较机软硬件,电子产物(除专控),设备,办公智能设备;货色 72.44% 非统一节制下企业归并

公司于2021年6月刊行6年期3.79亿元可转换公司债券,扣除刊行费用后募集资金净额3.71亿元,募集资金扣除刊行费用后拟用于数字创意资本商城扶植项目、AI数字创意研发核心扶植项目和弥补流动资金。截至2022年3月31日,“万兴转债”募集资金余额为2.48亿元。

2、杭州小影立异科技股份无限公司(简称“小影科技”,股票代码:A21413.SZ);福建福昕软件开辟股份无限公司(简称“福昕软件”,股票代码:688095.SH)

软件国产化替代趋向延续,我国软件和消息手艺办事业政策持续利好。软件业属于国度鼎力激励成长的计谋性、根本性和先导性支柱财产。跟着经济的不竭成长和消息化的不竭加深,国度对软件平安的需求日益增加,软件平安曾经成为消息平安的主要构成部门。正在中美商业摩擦、俄乌和平、科技、国际形势复杂多变的布景下,逃求自从平安可控的软件财产链将鞭策软件国产化转型深切。近年我国正在财产规划、税收优惠、财务收入、软件著做权等方面出台多项政策及指点性文件,激励和支撑软件及消息手艺办事业成长。2021年11月,工信部印发《“十四五”软件和消息手艺办事业成长规划》,

材料来历:公司2019-2021年审计演讲及未经审计的2022年1-3月财政报表,中证鹏元拾掇

本评级演讲概念仅为本评级机构对评级对象信用情况的个别看法,并非现实陈述或采办、出售、持有任何证券的。投资者该当审慎利用评级演讲,自行对投资成果担任。

公司深耕视频创意软件行业,焦点产物具备必然品牌影响力,通过内生+外延并购拓宽产物矩阵,估计营业持续性较好。分析考虑,中证鹏元赐与公司不变的信用评级瞻望。

面对必然研发不及预期风险。公司近年持续加大研发投入,而软件行业研发周期较长,相关研发项目将来收益受手艺成长及市场需求影响存正在不确定性。

我国软件和消息手艺办事业运转态势优良,2021年行业收入规模连结增加,软件国产化替代趋向延续;全球互联网用户数不竭上升,办事订阅模式市场仍将快速增加,视频创意及数据办理储存等软件相关市场规模具备较大的成长空间。但消费软件流量盈利增速放缓,相关细分范畴合作从体较多,行业手艺迭代较快。同时公司境外收入占比力高,面对必然的汇率波动及海外监管运营风险。

8 炜博科技无限公司 电子计较机软件产物、硬件及外部设备的发卖,运营电子商务营业 100.00% 投资设立

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